德邦股份的估值有多少？
昨天刚参加了德邦的路演，简单谈一下我的看法。 首先，从估值角度来讲，德邦目前的价格已经不便宜了。当前市值580亿左右，PE16.5x，PB12.3x；如果算上分红，年化收益率高达7%（过去五年累计现金分派/当前股价*100）。
其次，从业务来看，公司业绩稳定增长是有基础且符合预期的。快运、快递和供应链收入分别占总收入的比例分别为40%/39%/21%，其中快递业务收入同比增长超过200%，供应链业务收入同比增幅更是达到448%。
最后，从前景看，随着国内经济的平稳发展，企业对于物流仓储的需求会越来越多，尤其是电商、跨境电商、外贸行业等新兴业态对物流需求的高标准、高附加值要求，为现代物流业带来了更多的发展空间。作为国内零担物流领域唯一一家上市企业，德邦抓住了行业发展的机遇 ，通过不断扩张网络、提升服务能力 在竞争中占据了一定的市场份额。
根据中物联的统计，截至2018年底，我国全行业营业网点数已达21.8万个，比2017年减少7.9%（注：由于中物联仅公布至2018年底的数据，因此近两年数据存在偏差）。同时，国家邮政局发布的《2018年中国快递发展报告》显示，2018年全国快递服务企业业务量完成423.5亿件，同比增长26.4%。可以预见在行业保持稳步增长的背景下，拥有优质网络的德邦未来仍然有希望继续扩大自己的市场份额。