未来美国经济如何发展?

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先引用一句名言,这个名言的出处已经记不清了,好像是《圣经·创世纪》中上帝创造亚当夏娃后所说的“天下人间,没有一个能胜过他的”,现在改一下,用来形容美元在全世界的地位。 美国的GDP现在是世界最高水平的70%多,低于中国的世界经济地位,但高于其他所有国家。

一、目前的世界货币体系仍然是布雷顿森林体系,简称BTW。该体系的核心是美元与黄金挂钩(35美元/盎司),其他国家货币和美元挂钩,相当于美元在国际上处于特权地位,各国都必须持有一定数量的美债才能购买黄金,也就是说美元和黄金之间的关系就像外汇储备中的“准黄金”一样;

二、美元作为国际结算/信用基础的主要媒介。当前的国际贸易体系,虽然有很多国家都在推行本国货币的国际化,如欧元、日元甚至人民币,但是到目前为止,没有任何一种货币可以在没有美元的情况下进行国际贸易结算,也就是说任何一笔国际间的采购必然要经过美元的转换才能成功;

三、美元是全球各国外汇储备中的第一大储备货币。除了黄金以外,世界上除了美国以外各个国家的央行都会持有一定规模的美债。2018年第二季度,全球央行减持美债468亿美元的同时增持了黄金952亿美元,可见除美债以外的资产并不是很受欢迎。

总结一句话:美元就是美国的“印钞机”。

那么,为什么美元可以这么牛呢?因为,

第一它代表了最广泛的贸易权,任何一个国家都要靠美元来买东西;

第二它是全球公认的通用记账单位; 第三它有政府的背书,无论是过去的金本位时期还是现在的无限法偿,只要有政府信用做保证就可以无条件兑换成任何资产。 所以,只要美国经济不崩溃,美元地位就不可能失去。

当然有人会说,美国国债都超过20万亿美元了,再增加下去会爆炸的啊!的确是这样,不过目前看三个原因可以让债券规模继续增长而不会爆胀:

一是各国对美元的需求仍然远远大于供给,比如中国持有的美债就有1.157万亿元,这意味着我们每年要支出至少1.157万元购买美元资产。而中国不是唯一的“冤大头”,世界各国都要为美国债务的增加买单。所以从需求角度看,只要美国经济不崩溃债务规模可以继续增长。

二是美国经济的活力确实不如以前,导致税收收入减少,但如果美元真的像黄金一样具备储蓄属性的话,各国储备美元其实是在储备美国的未来税源,所以短期内即便税收少,储备美元的热情也不会下降。毕竟从长期来看美国的经济增长率和通胀水平都是最高的之一。

三是美联储可以无限量QE,也就是无底线的购债。事实上自从2008年以后美联储的每一次救市都是在扩大资产负债表,只不过上次超过了7000亿美元的限制,这次应该不会再超了。

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