安邦投资怎么了？
安邦这个公司很有意思，也很有代表性。 很多人应该还不了解安邦，下面我先简单介绍下这家公司： 安邦保险集团股份有限公司（简称“安邦财险”）成立于2004年12月30日，是一家综合性商业保险集团，注册资本189.16亿元。2010年起开始进行保险资产管理业试点，目前拥有国内所有金融牌照，旗下有安邦人寿、安邦资管、安心财险等全资子公司，并全资控股嘉泰证券。
2015年，原中国保险监督管理委员会同意安邦保险集团有限公司设立安邦资产管理有限公司，开展保险资产管理业务。 目前，安邦的分支机构遍布全国，员工总数超7万人 ，业务范围涵盖财产险、寿险、养老保险、健康险、财产保险理赔、保险经纪和保险代理等多个领域。
那么现在回归正题，昨天有关于安邦的新闻爆出以后，很多朋友都在议论，为什么安邦会爆雷，其实这背后深层次的原因是： 首先，安邦的业务规模很大，根据官网显示，截至2018年1月末，安邦财险个人客户数量已达到3.7亿，签约保险代理人22万余，基本覆盖了中国大陆所有的家庭和个人；
其次，安邦经营模式比较单一，几乎全部业务都属于寿险业务，而且主要是长期寿险和个人年金业务，这也导致了安邦的资金流动性压力非常大，因为长期寿险业务普遍资金运用期限比较长，而个人年金业务大多需要客户签订3年以上合同，这使得安邦在短期内无法通过调整产品结构来释放资本金的压力； 最后，也是最重要的，就是安邦的投资风格。 我们知道一家保险公司的偿付能力充足率=（资本+准备金）/风险资产*100% 其中，风险资产=总资产-总负债， 而资产负债管理最核心的内容就是如何协调好公司资产与负债之间的时间差和利率差的问题，就是如何安排公司的资产和负债的期限结构，从而使得公司价值最大化。 安邦作为一个综合型的保险公司，其资金量相当巨大，按照中保协的要求，保险公司持有的债券平均余额不得低于上季度末总资产的20％，因此可以想象，如果一家公司想要满足这一要求，其在债券市场上操作的余地并不是很大，因为国内主流的保险公司都是这么做的。
但安邦很特别，虽然成立时间不长，但是在行业内已经是一个“老资格”了，早在2007年的时候安邦就已经涉足债券市场，并且当时就建立了专门的固定收益团队。2010年以后，随着业务规模的增长，安邦的债券业务也得到快速发展。 根据媒体报道，安邦投资的债券总额已经超过了一万亿元，但是让人费解的是，这么多的债券资产并没有有效分散的风险，2015年和2016年安邦的债券违约率明显高于行业平均水平，2014年安邦的债券违约率更是高达5.29%，虽然2017年有所降低，但是依然有2.84%，远超行业平均水平。 之所以说安邦的雷是自己“搞出来”的，就是因为其过度依赖债券市场，且对于风险的评估能力偏弱。