采用分散投资的原因？
我们讨论的分散投资，是相对于集中投资来说的，其核心是风险控制。 先讲一个例子： 1986年，施洛斯在《华尔街》一片中客串了一个小角色——一个想在股市上一夜暴富的年轻散户。他对扮演他女儿演员说的一番话，后来被收录在他写的《滚雪球》一书中，成为了投资者耳熟能详的经典名言：“低买高卖而已！我如果连这点本事都没有，我还怎么混？”
然后，他真的做到了。通过不断购买并持有伯克希尔股票，他获得了巨大的财富，也给自己赢得了“价值投资者的典范”“长期资金管理的英雄”等众多美誉。 但事实真的是这样吗？ 从1975年到2014年，伯克希尔的股票跌了约3%；而标普指数同期上涨了约500%。但倘若时间拉长到更久，情况又是怎样的呢？
1965年至2014年间，伯克希尔的股价累计上涨了近100万倍，年均复利收益率达到24.9%； 而标准普尔500指数这时期仅累计上涨了约30倍，年均复利收益率不到10%（详见图） 也就是说，如果在1965年时，你手上有1美元，施洛斯会帮你赚来100万美元，而你只需贡献一个苹果的热量就够了（为了计算简便，假设每天平均消耗一个苹果）。然而，标普指数却需要多付出30千克猪肉、100升石油和900公斤煤炭的热量才能获得同样的收益。施洛斯的方法比大盘指数高效许多，而且耗用能量也相当可观。
为什么选择伯克希尔作为案例呢？因为伯克希尔具有长期持有的典型特征，又恰好与标准普尔500指数同期上市。倘若我们更换一个案例，例如选一个同属于消费行业的可口可乐，情况又会是怎样的呢？根据可口可乐历年财报显示，该公司每股盈余(EPS)从1964年的不足1美元涨到2014年的超过4美元，若1964年投入1美元，到2014年可取得4.03美元的净收益，相当于赚了303倍，年化收益率高达23.8%。但如果按照相同的时间长度来计算，标普500指数只收获了约30倍的回报，年复合收益率也只有9.8%。也就是说，如果你坚持长期持有可口可乐，并且像施洛斯一样不动如山，你的收益甚至能比肩股神巴菲特。 这正是长期投资和分散投资的魔力。