恒林股份会不会破发？
先放结论，个人认为破发概率不大。 公司上市之后股价一路下跌至发行价附近，市场态度较为谨慎。近期股价上涨主要来源于业绩增长和资金情绪回暖，基本面方面并没有出现明显拐点。 1）营收&利润稳定增长 有粉丝朋友提到，今年二季度公司的营收和利润出现了下滑，其实这个数据是存在误差的。由于公司上半年积极执行降价去库存策略，导致二季度销售收入低于一季度，但出库量却高于一季度。因此从营收来看虽然二季度单季度低于预计值，但事实上同比增长却是确定的，而且在低位运行了很长一段时间。
7月份随着原材料价格上涨，下游需求转弱，公司开始调整营销政策，营收出现拐点后恢复正增长。目前看，营收增速处于逐步回升的过程中；同时得益于成本下降，毛利率逐渐上升，净利润也实现稳步提升。 2）现金流持续改善 从三季报数据来看，公司经营活动产生的现金流量净额为-8495.53万元，比去年同期减少10674.27万元。考虑到报告期内支付员工薪酬、支付的现金流量及购买的商品、材料款同比增加，该指标变动属正常范围，且比上年同期有所收窄。
单季度来看，今年三季度的负值明显收窄，表明公司的经营质量在逐步提高。如果保持现有趋势，到年底很可能实现正数的现金流量净额，这对于一家持续亏损的企业来说是一个重要的转折点。 如果经营现金流能够得到改善，则意味着经营性亏损的持续，只不过由之前的巨额亏损变成小幅亏损甚至盈利，对于股价来说是利空的边际效应递减。
3）有息负债率大幅下降 根据公告披露，本次募集资金共计17亿元，将用于“年产70万套橱柜项目”、“年产500万套木门项目”以及“研发中心建设项目”。值得注意的是，除了募集资金外，公司通过银行借款方式又新增融资10.4亿元（资产负债表中有体现），主要用于上述两个项目的建设。需要指出的是，上述两个项目达产达标后，分别可实现年均销售收入约13.5亿元、16.5亿元，年均净利润约1.6亿元、2.0亿元。也就是说，随着项目的实施，未来公司的营收和利润都将得到保证。而且相较于募投项目，在建工程中的大部分款项已经确认，不会形成较大的资金压力。
公司有息负债率（资产负债率+利息保障倍数）明显下降，说明公司的偿债能力在增强，财务成本有望继续下降。
综上分析，认为破发的可能性并不大。