金马股份是重组吗？
这个案例比较特殊，特殊在借壳上市和资产注入同时发生，且交易价格较高（合计107.3亿元）。所以从案例来看，应该算是近年来A股市场较为典型的一笔借壳交易了。 那么，在这宗并购中，买卖双方分别有哪些收益呢？
首先看买方——鑫银投资及金马股份，双方通过本次交易目的都很明确：
鑫银投资作为收购方，主要目的是通过收购上市公司控股权并对其注入资产的方式实现整体上市； 金马股份则是为了改善财务状况，通过出售资产方式回笼资金，同时获得一定的投资收益。 从最终结果来看，双方目的都达到了：鑫银投资成功收购了除中油金鸿以外的全部标的资产，完成了对控股子公司的注入，并通过对子公司的经营实现了盈利；而金马股份则通过出售资产方式回笼资金25.9亿元，并获得了4.5亿元的现金增资（来源于中油金鸿利润分配）以及8.2%的股份，实现了资本的增值。
至于交易的价格，有分析师认为这个价格略低，其实本案例交易价格是否公允，从披露的信息来看，一方面要取决于最终评估值能否真实反映被并购企业的价值；另一方面也要观察后续重组进展，比如是否涉及进一步募资、置换等流程，由于被并购企业存在较大的资产负债率，因此是否有进一步的融资需求也是值得关注的地方。
对于卖方而言，中国神华和中油金鸿则更多的是一种“顺水人情”，毕竟二者并不缺乏优质的油气资源，而鑫银投资能给出如此高的溢价，与其说是“抢食”，毋宁说更像是“锦上添花”，既满足了上市公司扩张的需求，又为股东带来了较为可观的投资回报，可谓一举两得。