春节后基金涨还是跌？
春节前最后两个交易日的暴跌，相信很多人都被吓得心脏骤停。不过，如果你持有的是偏股型基金，节后第一个交易日（2月18日）的行情应该让你长长地松一口气——几乎所有基金都在上涨，涨幅最大的创业板指竟然大涨近5%！ 这似乎说明，之前两次千股跌停的恐慌只是“乌龙”，股市只不过进行了正常回调，基金重仓抱团的行业或板块调整基本到位。
然而，事实真的如此吗？ 先来看看节后首个交易日涨得最欢的正收益基金。 易方达中小盘、中欧消费主题、工银瑞信金融地产行业和汇添富蓝筹精选等4只基金，节前跌幅都在3%~7%之间；而节后首日的涨幅都超过了6%，其中最高的中欧消费主题甚至大涨了7.9%！ 看到这些数据，你是不是已经忍不住要给基金经理们点一个大大的赞了？ 但是，如果您再点进去看看这些基金的十大重仓股，您很可能会立马收起赞叹，脸色骤变！ 因为这几只基金的“调仓换股”几乎是一模一样的。
就拿易方达中小盘来说吧，其前十大重仓股除了第一名的格力电器外，贵州茅台、五粮液、泸州老窖和中国平安等4只股票都是节后首个交易日涨得最好的板块，而海康威视、恒瑞医药和东阿阿胶等几只有涨有跌，但整体而言却呈现出一个明显的特征——新进重仓股的涨幅远远大于退出的重仓股。 而这样的“调仓换股”正是机构投资者在特定市场情况下的最佳操作方式之一。
比如，当市场上出现非理性下跌时，机构可以利用手中的筹码大幅抄底；而当市场呈现非理性上涨时，又可以通过抛售获利丰厚的低位筹码来降低组合回撤的风险——无论是抄底还是抛售，机构资金都能够实现快速进出，游刃有余。 对于普通投资者来说，了解基金涨跌背后的原因才是最最重要的。